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美国民主党横扫参众两院，关注港股顺周期的复苏交易

时间：2021-01-13 23:19:46 来源：财经新闻网作者：中华财经阅读：126

港股 | 美国民主党横扫参众两院，关注港股顺周期的复苏交易

2021-01-12 15:04 来源:云锋金融

原标题：港股 | 美国民主党横扫参众两院，关注港股顺周期的复苏交易

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云锋导读

策略观点

1、美国12月非农数据意外下滑，但ISM制造业PMI显示经济仍处于快速扩张状态，受疫情影响，服务业明显回落。中国财新PMI与官方制造业PMI均有小幅回落，中国经济复苏进入下半场。

2、民主党赢得佐治亚州参议员决选，拜登入主白宫并一统国会参众两院，关注后续财政刺激进展、基建与新能源等投资。拜登上台后2021年实质性推进企业加税的概率较低，且加税仍是一个循序渐进的过程，预计短期负面冲击不大。

3、欧美主要国家的日度新增确诊病例再度回升，英国实施第三轮抗击新冠疫情的封锁，密切关注经济的双底衰退风险。美国疫苗接种不及预期，目前已接种约600万人，远低预期，预计将于2021Q3才能达到实现群体免疫的接种量。

4、上周港股顺周期与商品共振上涨。推荐注重价值风格，重点关注顺周期板块、香港本地恒指权重股以及新能源等主题性机会。

风险提示

海外疫苗接种不及预期；美国权力交接风险。

一、港股策略观点

宏观数据方面，美国12月非农就业人数-14.0万，前值+33.6万，预期+5.0万，失业率6.7%，预期6.8%，前值6.7%，劳动参与率持平于61.5%。受疫情再度恶化与天气转冷影响，美国就业市场终结连续改善的态势。结构上，休闲与酒店受巨大冲击，就业减少49.8万，圣诞节假日推动，专业和商业服务业（+16.1万）、零售业（+12.05万）等行业新增就业较多，形成一定对冲。此外，12月ADP就业人数变动-12.3万，与非农数据下滑趋势一致。美国12月ISM制造业PMI为60.7，前值57.5，预测值56.7。美国疫情短期仍不容乐观，预计就业市场修复将先下后上。

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中国12月财新制造业PMI为53.0，前值54.9，预期54.7；财新服务业PMI 56.3，前值57.8，预期57.9。财新制造业PMI与此前公布的官方制造业均弱于前值，但远高于枯荣线，样本不同两个PMI仍有缺口，显示国内工业复苏持续，且仍以沿海、出口相关制造业拉动为主。

海外政策方面，民主党赢得佐治亚州参议员决选，拜登入主白宫并一统国会参众两院，为后续财政刺激等政策的出台奠定政治基础。预计美国或将增加6000亿美元的财政刺激计划，中长期拜登提出未来10年总支出计划规模约6~9万亿美元，其中的基建投资和气候计划，合计约2~3万亿美元，占其十年支出计划的30%。中期来看，拜登任期内的基建、新能源、医药等领域相关更大规模财政刺激计划推行的可能性上升，尤其是在清洁能源和电动车方面的投资有可能扩大。同时，2021年实质性推进企业加税的概率较低，加税仍是一个循序渐进的过程，预计短期负面冲击不大。

海外新冠疫情短期仍不乐观，圣诞节假期后美国疫情继续恶化，日度新增确诊再超25万例。英国出现变种毒株后，欧洲主要国家日度新增确诊再度回升。英国首相约翰逊宣布在英格兰实施第三轮抗击新冠疫情的封锁，关闭学校并要求公众留在家中，该措施将持续到至少2月15日，此举预计将重创零售、餐饮娱乐业，可能将经济推向双底衰退。美国疫苗接种不及预期，目前已接种约600万人，远低于原计划的2000万人，可能将于2021Q3才能达到实现群体免疫的接种量。

上周，恒生指数上涨2.38%，恒生科技指数上涨2.43%。顺周期的原材料业领涨，上涨9.06%。大宗商品价格继续走高，CRB商品指数上涨3.45%。民主党“横扫”参众两院，特朗普承诺“有序”移交权力，预计财政刺激、疫苗接种将加速推进，经济复苏预期强化。推荐注重价值风格，重点关注顺周期板块、香港本地恒指权重股以及新能源等主题性机会。

美国民主党横扫参众两院，关注港股顺周期的复苏交易