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净利意外大降!“化工茅”万华化学中报来了 原因何在?

时间:2022-07-29 20:47:22 来源: 中华财经网 作者: 中华财经 阅读:184

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  7月28日晚,2600多亿市值的化工茅万华化学公布2022年中报。

  今年上半年公司营业收入同比增长31.72%,但与营收增长形成鲜明反差的是净利润却同比下滑了23.26%,录得103.8亿元。二季度单季,万华化学净利润同比和环比双双下滑,降幅分别为28%和7%。

  为何增收不增利?公司解释主要是受基础能源价格大幅上涨影响,公司主要化工原料、欧洲BC公司能源成本同比大幅增加,主要产品毛利率同比下降。而这一情况恐怕还要持续,二季度以来公司主要产品MDI价格处于下滑趋势。

  今年以来,万华化学股价下跌逾13%,自去年高位以来跌幅则达到42%。今年3月,公司天量定增股份解禁,公司第二和第七大股东持续减持,套现金额超70亿元。

  原材料价格大涨吞噬利润

  利率从28%跌至18%

  半年报显示,2022年上半年公司实现营业收入891.19亿元,比上年同期上升31.72%。

  但受原油、天然气、煤炭等基础能源价格大幅上涨影响,公司主要化工原料、欧洲BC公司能源成本同比大幅增加,主要产品毛利率同比下降,2022年上半年实现营业利润126.63亿元,比上年同期下降21.55%;实现归属于上市公司股东的净利润103.83亿元,比上年同期下降23.26%,降幅较一季报业绩扩大约5个百分点。

  中国基金报记者测算,二季度单季万华化学实现净利润50.09亿元,而一季度为53.74亿元,意味着单季度环比下降约7%,而去年二季度单季其净利润为69.09亿元,意味着同比降幅达到28%。这样,今年上半年公司毛利率从去年同期的约28%下降到约18%,下滑10个百分点;净资产收益率(roe)也大幅下滑约10个百分点,从24%附近跌到了14%附近。

  原材料价格上涨究竟有多恐怖?

  几个主要原材料来看,根据公司公告,2022年上半年纯苯均价8461元/吨,同比上涨30.15%;5000大卡煤炭均价1090元/吨,同比上涨52.23%;CP丙烷825美元/吨,同比上涨47.10%;CP丁烷均价829美元/吨,同比上涨53.55%。

  8月MDI价格大幅下调

  近五个月呈持续下滑趋势

  后续,原材料价格波动的风险仍大。

  公司称,俄乌冲突引发了国际能源市场剧烈波动,而欧洲、中国是世界化工产业两个重要的生产基地,化工品原材料价格居高不下,化工产业面临诸多的不确定性。为应对此风险,公司表示要一方面增强供应链协同,保障全球基地稳定生产;另一方面全球调配货源,加大出口,满足各地客户的需求。

  一边是原材料价格的上涨,另一边是公司主力产品的价格呈下滑趋势,两头挤压之下,今年下半年公司毛利率大概率还要继续承压。

  28日晚发布半年报的同时,万华化学公告了市占率全球第一的主力产品MDI的调价公告:

  自2022年8月份开始,万华化学中国地区聚合MDI挂牌价18500元/吨(比7月份价格下调1300元/吨);纯MDI挂牌价22300元/吨(比7月份价格下调1500元/吨)。简单计算,上述两个品种价格降幅分别达到6.6%和6.3%。

  实际上从今年二季度开始,公司MDI产品价格就处于下滑通道。半年报显示,公司纯MDI价格从3月的26800元/吨降至6月份的22800元/吨,降幅8.5%;聚合MDI则从22800元/吨降至19800元/吨,降幅8.68%。

  股价高位回调42%

  两大股东一解禁就套现

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