菜单导航
首页 >  研报 >  正文

最新研报评级:5只机构强烈推荐股票一览

时间:2020-09-16 17:26:11 来源: 中华财经网 作者: 中华财经网 阅读:161

  友好集团:商业业绩承压 强烈推荐的评级

  类别:公司研究机构:民生证券研究员:田慧蓝 王羽

  事件概述:公司发布12年年报:报告期内,公司实现营业收入79亿元,同比增长105%;营业利润8.9亿元,同比增长457%;归属净利润3.4亿元,同比增长134%;扣非净利润3.2亿元,同比增长133%;实现基本每股收益1.076元。公司拟每1股派送现金红利0.33元(含税)。

  分析与判断:收入同比增105%,主要由地产结算所致,而百货主力门店收入增速放缓公司12年实现营业收入79亿元,同比增长105%。其中地产结算收入约28亿,大幅超过11年的980万;商业主营收入为47亿,同比增长35%,增速放缓13%。

  其中百货收入33亿,同比增长24%,各主要门店的收入(不含税)、增速分别如下:

  友好商场12.8亿、16%(11年34%),天山百货大楼13.8亿、10%(11年23%),友好百盛9亿、10%(11年23%),美美6.6亿、29%(11年68%),库尔勒天百、独山子金盛、伊犁天百三家外埠门店合计实现收入9亿(11年5亿);超市收入10.6亿,同比增长72%;电器收入2.5亿,同比增长84%。

  利润增长超100%,但剔除地产利润后,商业约亏损500多万地产归属净利润为34,801万元,净利润高达25%。若剔除地产贡献的利润,归属净利润为-1,285万元,其中万嘉热力净利润-1,647万元,权益利润为-1,370万元,利通物流和燃料公司合计亏损430万,则商业业务约亏损515万左右。商业亏损主要因为12年新开门店较多:百货有奎屯店、长春路店、友好中环、友好金盛、铜锣湾二期,12年截止目前新开百货店面积约16.6万,占现有百货门店面积的38%。;超市有石河子店、库尔勒此满意店、库尔勒亿家汇好店,以及乌鲁木齐3家便利店。

  13年地产业务将与12年持平,商业业务很可能仍亏损,最乐观情况为持平公司预计13年地产销售收入与12年持平;商业主营收入增长15%-30%,营业成本和费用增长不超过60%,则商业业务很可能仍亏损,最乐观情况也是持平。公司战略目标是规模优先、积极扩张,计划在15年实现含税收入100亿,其中百货、超市、电器分别为58.5亿、30亿、11.5亿。13年计划开店3家,即阿克苏店、西山路店、昊元上品店,并做好会展中心红光山项目的规划设计。公司还储备了大量门店,商业网点将逐步延伸到昌吉、哈密、克拉玛依、阿勒泰、博尔塔拉蒙古自治州、喀什等经济水平发展较好的城市,使公司的发展更具规模效益和市场竞争能力。

  公司计划折价出售万嘉热力,预计投资损失2400万元公司计划以2亿元底价的价格转让其持有83.19%的万嘉热力股权。该公司账面净资产26,891万元,按83.19%股权计算22,370万元。我们预计以2亿出售万嘉热力是大概率事件,13年将产生投资亏损约2,400万元。

  盈利预测与投资建议:尽管因为处于高速扩张期,公司的资金和利润都承压,但我们依然认为公司是区域百货中最优秀的公司,市值较小,弹性大,资产优质,有很大的成长空间。预计公司2013-2014年的EPS分别为1.05和1.08元,增速为-3%和3%,其中商业部分为0.00和0.61元,地产部分为1.12和0.47元,其他业务-0.08和0.00元。我们看好公司未来的发展,维持强烈推荐的评级。

(责任编辑:李坚 )

最新更新

友情链接

中华财经网_中国财经报道_国内专业的财经新闻网站
Copyright © 2009-2020 中华财经网 版权所有
中华财经网 网站地图