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中银理财“银发”系列年化收益超7%,国有行理财子纯固收包揽前3优势明显丨机

时间:2021-07-14 07:38:32 来源: 中华财经网 作者: 中华财经网 阅读:100

  央行降准对债市有较大影响,由于固定收益类理财产品底层持仓中债券占比较高,降准对纯固收类理财产品运作及收益的影响值得关注。

  2021年7月9日,央行宣布于2021年7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。本次下调后,金融机构加权平均存款准备金率为8.9%。央行表示,本次降准约释放资金1万亿元,但部分用于对冲/置换下半年到期MLF及7月税期的资金缺口。

  降准对债市有较大影响,由于固定收益类理财产品底层持仓中债券占比较高,降准对纯固收类理财产品运作及收益的影响值得关注。

  本期《机警理财日报》聚焦理财公司长期限纯固收类产品分析。

  截止今日银行理财样本数量:160316支,固定收益类:115320支(含固收+)。

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  1、理财公司期限6-12个月纯固收产品近6个月收益表现

  截至7月12日,从投资周期为6-12个月的理财公司纯固收类产品近6个月收益表现来看,中银理财、中邮理财、平安理财等均有多只产品上榜。

  中银理财发行的“(银发专属)稳富1107”近6个月年化收益率为7.493%,在本次榜单中排名第1。该产品成立于2019年11月6日,运作模式为开放式净值型,首个封闭期为3年,业绩比较基准为4.5%/年,内部风险评级为二级(中低),收益类型为非保本浮动收益型。据一季报显示,截至3月31日,该产品总份额为22.26亿,累计净值为1.0722;其主要投资于债券,债券资产占产品总资产的比例为98.05%;同时,现金及银行存款的投资比例为1.95%,由于其首个投资周期为3年,期限较长,赎回压力较小,因而其现金及银行存款的投资比例低于周期较短的理财产品,投资周期小于或等于1年的理财产品的现金及银行存款的投资比例通常不低于5%。

  中邮理财发行的“债券2018年第317期”近6个月年化收益率为6.889%,在本次榜单中排名第2。该产品成立于2018年6月19日,运作模式为开放式净值型,投资周期为1年,内部风险评级为二级(中低),收益类型为非保本浮动收益型。

  据“债券2018年第317期”2021年一季报显示,截至2021年3月31日,该产品资产净值为9.17亿元,总份额为8.17亿份,累计份额净值为1.1229元,杠杆水平为108%。

  底层资产方面,截至2021年3月31日,该产品持有债券比例为96.63%,现金及银行存款比例为5.67%,同业存单的比例为3.18%,债券类资产尚未出现流动性风险情况。

  据DM查债通数据,该产品第一大持仓“18建设银行二级01”为建行发行的二级资本债,票面利率4.86%,发行价格100元,发行规模430亿元,主体评级与债券评级均为AAA。该债券主承销商包括国泰君安证券、中信证券、中金证券、招商证券、光大证券、中银国际证券等,承销方式为余额包销。

  中金固收《降准重现2018年债牛逻辑》研报指出,综合而言,短期内来看,由于情绪已经集中释放,且基本面的一些高频数据可能在政策托底作用下出现脉冲反弹,长端利率在3%的重要关口附近可能会面临一定的横盘调整。此外,银行间流动性短期内无忧,此前杠杆水平偏低的投资者可以适度提升杠杆水平。中金固收认为,从一个更长的视角看,无论从配置还是交易角度来看,都可以择机适度延长债券组合的久期。10年国债利率下半年会低于3%,低点落至2.8%。参考2018年经验来看,不排除后续还有其他宽松措施出台。

  广发固收则认为,从基本面的角度来看,经济回升时注重总量,经济变弱时关注结构。当前利率整体处于历史上的较低水平,10年国债收益率接近锚定点位1年期MLF利率。所以除非后续能够形成持续宽松的预期,甚至是降息预期,10年国债收益率才能下行至长期低于1年期MLF利率的状态。虽然当前稳货币和紧信用的政策组合,利好长端利率,但是利率水平已经整体偏低,继续向下的空间受到政策利率制约。所以更多是一步到位的行情,和越来越窄的区间低位波动。本轮降准之后,利率上行风险在下降,预计10年国债的波动区间降为2.9%-3.2%。

  受全面降准预期影响,上周国债收益率全面下行。7月9日与7月2日数据相较而言,1Y、3Y、5Y、7Y、10Y收益率分别变动-5.20BP、-3.45BP、-6.16BP、-8.24BP、-6.98BP至2.35%、2.74%、2.89%、3.01%、3.01%,1Y、10Y国债收益率分别处于25.20%、13.40%的历史分位点。

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