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原油期货TAS指令是什么意思?

时间:2020-10-18 08:43:58 来源: 财经新闻网 作者: 中华财经网 阅读:164

上海期货交易所子公司上海国际能源交易中心(下称上期能源)将于近期推出原油期货结算价交易(Trade at Settlement,下称TAS)指令。

    什么是TAS指令?

    结算价交易(Trading at Settlement, 以下简称TAS)指令,允许交易者在规定交易时段内按照期货合约当日结算价或当日结算价增减若干个最小变动价位申报买卖期货合约。

     原油期货TAS指令是我国期货市场推出的首个TAS指令,一方面有利于优化交易机制,为交易者提供有效的风险管理工具,降低套保成本、提高套保效率,推动市场主体更为便利和广泛地参考上海原油期货价格;另一方面有利于进一步完善交易者结构,吸引更多境内外产业客户和金融机构参与交易。
     我国商品期货结算价计算模式为全天成交量加权平均价,NYMEX、ICE、LME等则采用最后两分钟成交量加权平均价的计算方式。考虑到TAS指令的报单模式,中大期货副总经理、首席经济学家景川认为,利用TAS下单可以规避盘中价格大幅波动带来的实时价格与结算价格差异太大风险,满足产业客户的精准保值需求。

     上海原油期货引入TAS交易后,市场流动性和价格影响力将进一步提升。对于实体企业而言,在现货贸易点价时,多采用期货合约结算价作为定价基准。当利用期货市场进行风险对冲时,在没有TAS指令的情况下,往往要通过盘中多次下单来模拟当日结算价,因此在交易执行方面存在较高的难度,且套保效率较低。利用TAS下单可以规避盘中价格大幅波动带来的实时价格与结算价格差异太大风险,满足产业投资者的精准保值需求,有效降低了风险管理的成本,提高了风险管理的效能。

原油期货TAS指令是什么意思?

      另外,TAS的引入也为交易品种的丰富,比如推出原油ETF等提供了便利。在博时基金指数与量化投资部基金经理王祥看来,原油期货TAS指令的推出是对既有竞价市场交易模式的有益补充,帮助市场参与者更便利地追踪原油期货每日基准结算价格,同时也有利于未来基于此基准价的更多金融衍生产品的设计和推出。
     特别是对于公募基金而言,开发以商品期货为标的的指数化产品是未来拓展多样化金融工具的重要路径。TAS指令功能的实现将使基金管理人对期货资产的追踪方式更为灵活便利,不仅有利于降低产品跟踪误差,提升产品跟踪质量,也能够有效降低场内份额做市商的业务成本。

     上期所相关负责人表示,目前原油期货TAS指令的申报价格仅可为适用合约的当日结算价,暂不接受以当日结算价增减若干个最小变动价位进行申报。报单按时间优先原则进行撮合,适用于原油期货最近月份合约和最近月份后第一月合约。

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