菜单导航
首页 >  期货 >  正文

2020.9.14 期货行情

时间:2020-09-16 17:38:58 来源: 中华财经网 作者: 中华财经网 阅读:159

  打破横盘震荡格局,波动率加大,跟随美股下挫直接原因:美股拖累疫情反复,经济修复存在不确定性,过于乐观导致风险积累和获利盘出场。风险偏好下行+美元指数走高。根本原因:基本面偏弱供给――有增长预期,但短期内增产概率较小,幅度也不会很大。OPEC+有增产想法,对需求恢复预期比较乐观,但基于本次油价回调,降低减产额度的可能性不大。关注本周部长级会议不确定性在于,油价下滑令伊拉克等国财政压力加大,减产难度增加,执行率可能下滑需求――汽油需求恢复相对显著,馏分油库存依然位于历史高位飓风劳拉影响炼厂开工,周末热带风暴莎莉接近美湾地区,影响叠加后炼厂开工率可能进一步下滑。炼厂进入停工检修的消费淡季,但疫情后需求恢复预期在,累库周期可能不明显后市:短期仍有下跌空间,但减产形成支撑,关注美股走势。

  2、黑色

  中长期走强的基调不变,近期市场预期转弱。主要逻辑是中国经济持续修复,政策刺激利好基建投资,以及通胀上升预期。从铁矿的情况来看,基本面处于一个低库存背景下持续小幅累库存的的状态。关键指标是高低品价差走弱,钢厂开始调升低品矿配比。但是,目前基差依旧偏大,现货价格下跌幅度小,限制空头想象力。从螺纹的情况来看,市场对旺季预期很强,但高库存高产量压制了现货价格,导致螺纹基差过小,上方压力较大。如果市场预期持续走弱,预计铁矿将出现快速大幅度的回归型调整,螺纹将出现需求不及预期导致的夯实型回调。

  3、 大豆及油脂

  USDA 于周六凌晨公布最新的供需报告数据,市场在报告之前更关注的是 USDA 对美豆单产的调整,整体来看,新作最终结转库存较略低于此前市场预期,报告数据较预期偏多。从 USDA 公布的数据和此前市场的预期来看,数据只能说是偏多,尤其是单产数据基本在市场的预期范围之内,新作结转库存略低于市场平均预期,但也是在预期范围之内。美豆主力在报告公布后,价格仅经过短暂调整便再次拉高,主要原因还是在于中国对美豆的进口需求的持续性。如果美国的出口需求或者中国的强劲进口需求不能持续保持的话,美豆价格存在回调的风险。出口将成为当前拨动市场神经的核心因素。油脂:油脂近期虽然仍旧保持偏强走势,但是整体走势已经逊于豆粕,市场没有新鲜题材,豆油和棕榈油价格已经上行至关键位点,资金有明显的转战豆粕的意味,但是收储题材和国内偏低的库存仍旧继续支撑油脂价格,棕榈油偏低的库存也会对价格起到支撑,预计近期油脂会转入震荡格局,继续走高存在难度。

  4、 玉米

  上周临储玉米不再拍卖。受台风减产驱动,连盘玉米大涨,周度上涨 102,涨幅 4.44%,主力合约增仓 22.4 万手。周五夜盘再次大涨,创 8 年新高。本轮上涨主要受台风建厂行情驱动,玉米灌浆后期,三次台风登陆东北,其中“美莎克”影响最重,在东北境内滞留时间 27 小时,台风强度大、带来强降雨。倒伏减产已成事实,市场对东北产情的定性观点达成一致,但减产幅度很难估计。我们认为,台风带来的减产行情还未走完,后续倒伏带来的容重、霉变、产量、惜售均会不断发酵。1 月可交易题材多、上方想象空间大。建议 1 月多单继续持有。套利方面,推荐 1-5 反套和 CS-C 价差走扩。

  5、 交易策略

  上周商品冲高回落,目前维持高位震荡状态,本周重要数据和宏观事件较多也增加了操作难度。先简单谈下近期的交易逻辑,以便更好的理解后面市场。美元指数下跌,是前期制定策略的核心逻辑,以多头配置为主。并且中长期看美元的弱势表现,各经济体货币超发,随着货币乘数的上升,疫情 稳定需求复苏后期通胀压力巨大,大宗商品的价格重心仍是上升趋势。但是短期扰动因素不可忽视:第一,英国脱欧谈判陷入僵局,约翰逊威胁要撕毁之前达成的脱欧协议,无序脱欧风险大增;第二,欧洲二次疫情全面爆发,持续复苏的欧洲经济再度受到冲击,美欧经济的比较优势要重新进行评估;第三,前两个因素影响下,欧元和英镑持续下跌,反向助推美元小幅走强,从而影响油价和金价等资产价格;第四,全球有效需求不足,需求不足问题再度占据主导,并且疫情导致的供需错配问题弱化,供给逐步恢复,需求强劲预期再度转向不足;第五中美关系的恶化以及美国大选风险,影响需求。虽然目前农产品表现强势对商品市场有提振,但是短期来看市场仍有向下的驱动。

  策略上

  【沥青】

最新更新

友情链接

中华财经网_中国财经报道_国内专业的财经新闻网站
Copyright © 2009-2020 中华财经网 版权所有
中华财经网 网站地图