[克而瑞]专题 | 绿色金融发展迅速，房企发展机会如何？

  导读：当前，绿色金融受到了政府的大力支持，绿色转型或成为当前房企顺利发债融资，缓解资金链风险的关键“砝码”。

  2020年9月我国明确提出2030年“碳达峰”与2060年“碳中和”目标，即力争2030年前二氧化碳排放量达到历史最高值后进入逐步下降阶段，2060年前达到二氧化碳净排放为零的目标。为实现“双碳”的政策目标，政府加快构建绿色金融体系，鼓励金融机构通过绿色信贷、绿色债券、绿色ABS、绿色私募基金和绿色信托等金融工具，将社会资本引入节能环保、清洁生产、清洁能源、生态环境、基础设施绿色升级、绿色服务等绿色产业，以此加快经济结构的绿色转型。

  政策和投资需求引导下，绿色低碳成为房地产发展的时代要求，2022年3月住建部《“十四五”建筑节能与绿色建筑发展规划》落地，规划到2025年需完成既有建筑节能改造面积3.5亿平方米以上，建设超低能耗、近零能耗建筑0.5亿平方米以上，另外装配式建筑占当年城镇新建建筑的比例达30%。绿色建筑巨大的增量市场需求，叠加绿色金融工具较传统融资渠道优势显著，或将成为房企未来融资的新渠道。

  01

  房企绿色建筑发展迅速

  绿色金融受政府大力支持

  1、绿色建筑的认证标准已更新至第三代，万科和碧桂园是绿色领域龙头

  （部分略）

  根据发改委颁布的《绿色产业指导目录（2019年版）》对绿色产业进行界定，《目录》包括节能环保产业、清洁生产产业、清洁能源产业、生态环境产业、基础设施绿色升级、绿色服务6大类共211细分类绿色产业。其中，与房地产相关的“绿色建筑”包含在一级分类“基础设施绿色升级”中的二级分类“建筑节能与绿色建筑”中。

  自从20世纪80年代以来，绿色建筑的概念开始在全球逐渐流行，经济较为发达的国家都纷纷开始研究自己的绿色建筑标准。我国的绿色建筑研究的起步也相对较早，2006年中国住建部就发布了GB/T50378—2006《绿色建筑评价标准》，定义了我国的第一代绿色建筑。此阶段的绿色建筑定义为：在全寿命期内，最大限度地节约资源（节能、节地、节水、节材）、保护环境、减少污染，为人们提供健康、适用和高效的使用空间，与自然和谐共生的建筑。可以看出，第一代的绿色建筑更侧重于建筑本身，从“四节一环保”的维度侧重于鼓励建筑和环境的和谐发展，从建筑及其构件的寿命周期出发,考虑其性能和对经济、环境的影响。

  随着我国对绿色建筑认识的加深，住建部在2014年发布了编号为GB/T50378-2014的第二代《绿色建筑评价标准》，在原有的评价指标基础上增加了“施工管理”类评价指标，鼓励绿色建筑技术、管理的创新和提高。在十一五、十二五期间，第二代绿色建筑得到了快速的发展，实现从无到有，由少到多，从部分城市到全国的的全面发展。部分城市或者区域已经由政府主导强制执行绿色建筑标准，或者在施工图审核中将绿色建筑纳入专项审核要求。

  2019年我国对于绿色建筑标准进行了第三次迭代，发布了编号为GB/T50378-2019的《绿色建筑评价标准》。新版绿色建筑标准与新时代人民美好生活需求相统一，体现“以人民为中心”的基本理念，新增了安全耐久、节约能源、健康宜居、全龄友好等方面的技术内容，重构了“安全耐久、资源节约、健康舒适、生活便利、环境宜居”五大指标体系，定义了中国的第三代绿色建筑。

  2、“双碳”目标下绿色金融迎来政策“窗口期”，配套政策有望落地

  绿色建筑的发展离不开金融的支持，绿色金融是围绕绿色产业的金融活动，包括投资、融资等，主要包含绿色信贷、绿色债券、绿色ABS、绿色私募基金、绿色信托、绿色保险等领域。

  国内绿色金融政策的发展阶段可分为三个阶段：

  1）2007年至2014年，绿色金融政策框架初步建立。2007年央行、银监会等三部委联合发布《关于落实环保政策法规防范信贷风险的意见》，正式推出以绿色信贷、绿色保险、绿色证券为主的绿色金融政策框架，标志绿色金融政策层面的破冰。此后直至2014年底，绿色金融仍处起步阶段，政策支持力度小，定义及体系建设仍待完善。

  2）2015年至2019年，绿色金融政策体系基本建立。2015年底197个国家签署了《巴黎协定》①，为积极配合全球碳减排任务，我国开始以绿色金融推动绿色经济转型。2015年9月国务院印发的《生态文明体制改革总体方案》首次提出构建绿色金融体系，2016年绿色金融发展首次被写入“十三五规划”，同年8月央行、财政部等七部委联合发布的《关于构建绿色金融体系的指导意见》，首次明确绿色金融的定义，国内绿色金融体系初现雏形。2017年6月国务院决定在浙江、江西、广东、贵州、新疆5省选择部分地方建设绿色金融改革试点。与此同时，2015-2019年政策逐步完善绿色金融治理体系，于绿色信贷、绿色债券、绿色股权投资等细分维度明确发行标准、规范交易流程、提高信息披露透明度、健全激励约束机制，引导金融机构加大绿色金融的投入力度。